Kenvue perde estimativas do terceiro trimestre e não dá projeções enquanto negociação com a Kimberly-Clark avança
A receita de US$ 3,89 bilhões ficou abaixo dos US$ 3,94 bilhões esperados, e o lucro de US$ 0,29 por ação ficou um centavo aquém, justamente quando o financiamento da Kimberly-Clark para a compra foi fechado.
Gráfico: KVUE, preços por minuto, três pregões
Kenvue ficou abaixo das previsões do terceiro trimestre tanto na receita quanto no lucro, e não vai dizer nada sobre o que vem pela frente. A receita foi de US$ 3,89 bilhões contra US$ 3,94 bilhões esperados, e o lucro foi de US$ 0,29 por ação, US$ 0,01 abaixo da referência. A empresa não dará projeções futuras enquanto sua venda para a Kimberly-Clark estiver pendente.
O resultado abaixo do esperado é pequeno. O que lhe dá peso é o momento. A Kimberly-Clark precificou US$ 4,9 bilhões em notas que, somadas ao caixa disponível e ao papel comercial, cobrem a parte em dinheiro de um negócio avaliado em cerca de US$ 36 bilhões. A empresa também abriu mão dos últimos US$ 3,9 bilhões de garantia de bancos para a ponte de empréstimo. O financiamento está concluído, portanto há pouco espaço para que os termos se ajustem caso o desempenho subjacente da Kenvue continue enfraquecendo.
Sem projeções, os investidores não têm como saber como está evoluindo o negócio que a Kimberly-Clark está comprando, além deste trimestre fraco. A presidente-executiva Kirk Perry disse que a empresa está próxima de concluir a combinação e afirmou que os resultados refletem execução disciplinada, iniciativas de produtividade e investimento em suas marcas. Um trimestre abaixo do esperado nas duas linhas destoa dessa descrição.
O lado da dívida também está em grande parte resolvido. Os detentores de títulos aprovaram a oferta de troca da Kimberly-Clark por até US$ 7,0 bilhões em notas da Kenvue, e a Kenvue assinou um aditivo à escritura que retira as cláusulas restritivas dessas notas. Essas mudanças só entram em vigor quando as ofertas de troca forem liquidadas, o que deve ocorrer por volta do fechamento do negócio. Com a ponte de empréstimo eliminada, os próprios detentores de títulos da Kimberly-Clark dependeriam de uma cláusula de resgate caso a aquisição fracassasse.
Diante dessas evidências, o resultado abaixo do esperado é um novo dado modesto, e não uma ameaça ao negócio. Mas um comprador que já pagou pela sua certeza não tem mais nada a renegociar, e uma Kenvue em deterioração se tornaria problema da Kimberly-Clark depois do fechamento.
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