ExxonMobil supera previsões de lucro do terceiro trimestre e planeja recompras de ações de US$ 20 bilhões em 2027
O refino, e não os preços do petróleo bruto, sustentou um trimestre em que o lucro por ação ficou US$ 0,11 acima das expectativas, e a administração está comprometendo capital com um ano de antecedência.
Gráfico: XOM, preços por minuto, três pregões
O lucro do terceiro trimestre da ExxonMobil superou as previsões porque suas refinarias estão ganhando mais, e não porque o petróleo está ganhando, e a empresa aposta que isso vai durar: planeja recompras de ações de US$ 20 bilhões em 2027, supondo condições de mercado razoáveis.
O lucro por ação foi de US$ 4,23, US$ 0,11 acima das expectativas. A composição é o ponto central. A força do refino vem sustentando os resultados enquanto os preços dos líquidos da exploração e produção continuam pesando, e o risco de oferta no Golfo em torno de Yanbu até agora se manteve contido, sem causar disrupção, de modo que o lado produtor não recebeu nenhum impulso geopolítico. O negócio de downstream está fazendo o trabalho pesado.
Isso torna a recompra o número mais revelador. Uma empresa que esperasse um salto de apenas um trimestre não se comprometeria com US$ 20 bilhões por ano adiante. A administração está sinalizando que vê as margens como duradouras, e Darren Woods, presidente do conselho e diretor-executivo, deu a razão em termos estruturais: a produção está subindo conforme a eficiência melhora, e a expansão da refinaria de Beaumont ajudou a elevar a produção de destilados em cerca de 40% desde 2019. Trata-se de ganho de capacidade, e não de um lucro cíclico extraordinário.
Os acionistas também recebem em dinheiro. O conselho declarou um dividendo do quarto trimestre de US$ 1,07 por ação, pago em 10 de dezembro aos detentores de ações registradas em 16 de novembro.
O risco é bastante claro. Uma recompra dimensionada com base nas margens do refino só é tão segura quanto essas margens, e se os preços da exploração e produção continuarem fracos enquanto o refino se normaliza, o compromisso vai parecer generoso demais.
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