Barkin diz que pressões de custos atingem muitas empresas americanas, mas não dá pistas sobre seu próximo movimento

O presidente do Fed de Richmond enquadra o debate como uma questão de ritmo, não de direção, o que o separa dos colegas que pressionam por aperto monetário.

O presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, diz que as pressões de custos atingem muitas empresas americanas, mas não dá nenhuma indicação de para onde iria em seguida. Ele descreve a luta contra a inflação como uma questão de ritmo, e não de direção, o que o mantém afastado de Hammack, Goolsbee e Collins, que defendem o aperto monetário.

A declaração acrescenta pouco a um comitê já dividido. O Fed manteve sua taxa básica em 3,75-4,00% ao ano, por 10 votos a 2, com Cook e Hammack votando por uma alta. A inflação PCE de setembro, medida preferida do Fed, recuou para 3,1% contra 3,6% esperados, mas as leituras mensais do mesmo relatório ganharam ritmo, com a taxa mensal acelerando para 0,5%. O número anual embeleza o quadro; o mensal é a preocupação.

O histórico do próprio Barkin aponta na mesma direção. Ele apoiou a alta de setembro e disse, na ocasião, que o risco inflacionário pesava mais que o risco para o emprego. Também disse que queria que este ciclo se parecesse com o ajuste de meio de ciclo dos anos 1990, e não com uma longa campanha de aperto. Trata-se de uma visão sobre quanto e quão rápido, e é por isso que um comentário sobre pressões de custos não define de que lado ele ficará caso os dados mudem.

O Livro Bege traz o pano de fundo: o crescimento de preços foi robusto em três distritos e se intensificou em outros três, enquanto oito o classificaram como moderado. Os bancos já apostam em mais altas. O BofA espera um aperto de 25 pontos-base em dezembro e outro em março de 2027, e Yuxuan Tang, do JPMorgan, espera altas em dezembro e no primeiro trimestre, o que, segundo ele, levaria o rendimento do Treasury de 10 anos a 5,25-5,5% até meados do ano.

Assim, os rendimentos dos títulos do Tesouro de prazo longo continuam atrelados ao próximo dado de inflação, e não a esta declaração. Até que um número force a mão do comitê, a linha de ritmo, não de direção, de Barkin deixa aberta a questão de dezembro.