Juros do Tesouro mantêm perdas após dados dos EUA, com o rendimento do título de 10 anos em queda para 4,927%

O rendimento do título de dois anos caiu um pouco mais que o de 10 anos, o que aponta para um movimento ao longo da curva, embora as quedas anteriores neste outono não tenham se sustentado.

Os juros do Tesouro estavam em queda no início do pregão desta sexta-feira, após dados econômicos dos EUA, com o título de 10 anos recuando 6,22 pontos-base, para 4,927%, e o de dois anos caindo 7,05 pontos-base, para 4,586%. A queda do título de dois anos um pouco acima da do de 10 anos indica que o movimento não se restringe aos títulos longos.

Isso importa porque a pressão tem se concentrado nos títulos longos. O rendimento do título de 30 anos chegou a 5,70% em 7 de outubro, seu maior nível desde 2002, em uma queda de preços que vem se estendendo desde meados de setembro. Após um leilão do título de 10 anos de US$ 39 bilhões naquele dia, o rendimento de 10 anos se afastou das mínimas do pregão, e o de 30 anos permaneceu perto do pico.

O histórico não é animador para quem espera que a queda desta manhã marque uma virada. O rendimento de 10 anos caiu para 5,08% em 15 de outubro e voltou a ficar acima de 5,45% no dia seguinte, e a marca pré-abertura de 5,125% em 16 de outubro veio com a diferença entre os rendimentos de dois e de 10 anos ampliando-se para 35,7 pontos-base. Uma queda paralela nos dois vencimentos em 22 de outubro também não se sustentou. O patamar de 4,927% de sexta-feira está bem abaixo desses níveis, mas o padrão indica que ele precisa resistir por mais de algumas sessões para contar.

A queda dos juros reduz a taxa de desconto aplicada às ações, mas o alívio para papéis sensíveis à avaliação depende de esse movimento durar mais do que as oscilações desde o fim de setembro.