Compromissos de Big Tech com IA chegam a US$ 3 trilhões, cerca de cinco vezes o gasto anual de capital

A maior parte são contratos de arrendamento e de compra já assinados, registrados em notas explicativas das demonstrações financeiras, e nem tudo precisará ser pago um dia.

O número vem de uma análise do Wall Street Journal, repassada pela Toobit e pela newsletter AI Fire, que cobre nove empresas: Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon, Oracle, Nvidia, Broadcom, SpaceX e AMD.

A composição importa. Segundo a mesma análise repassada, cerca de US$ 1,2 trilhão são arrendamentos já assinados que ainda não começaram, e cerca de US$ 1,9 trilhão são compromissos de compra. Só a Alphabet divulgou cerca de US$ 811 bilhões em compromissos de compra e obrigações contratuais em junho de 2026, e a Meta, cerca de US$ 347 bilhões em arrendamentos que ainda não começaram. Pelas regras contábeis atuais, esses valores ficam em notas explicativas, e não na dívida reportada.

Diante disso, o gasto de capital convencional parece modesto. A análise, como a AI Fire a repassa, colocou os US$ 3 trilhões ao lado de cerca de US$ 600 bilhões em capex nos últimos 12 meses, algo em torno de cinco vezes mais. Mas um compromisso não é um pagamento. O total é um teto do que foi prometido, não uma medida do dinheiro que efetivamente sai do caixa, e a Axios observou que se trata, com frequência, de contratos que, em tese, poderiam ser renegociados, sem um período claro em que venceriam.

Outras estimativas caem na mesma faixa. A Morgan Stanley, como a Axios relatou em 27 de agosto, estimou que os compromissos fora do balanço de sete empresas somam cerca de US$ 3 trilhões, além de cerca de US$ 770 bilhões em obrigações de dívida e arrendamento já registradas no balanço. Uma análise da FourWeekMBA de 22 de outubro, reportada pela Tech Startups, chegou a cerca de US$ 3,56 trilhões, incluindo US$ 454,52 milhões em compromissos não canceláveis da Meta em seu relatório do trimestre de setembro.

O debate, portanto, deixou de ser se essas empresas continuarão gastando com IA e passou a ser quanto desse gasto já está comprometido. O teste virá nos próximos trimestres: quanto do total aparece no gasto de capital reportado e se as empresas reduzirão esses contratos caso a demanda por IA decepcione.