The Opener
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Die zentrale Spannung vom gestrigen Handelsschluss, die Straffung der Fed gegen den Druck des Weißen Hauses auf drastisch niedrigere Zinsen, bleibt zur Eröffnung unverändert bestehen. Neu ist heute Morgen, dass sich das politische und geopolitische Umfeld auf allen Achsen gleichzeitig verkompliziert hat.
Im Handelsstreit sprechen China und die USA miteinander. Das chinesische Handelsministerium Mofcom bestätigt, dass Wirtschaftsteams über Zölle verhandeln, und die Gespräche zwischen den USA und Mexiko haben sich um eine weitere Woche verzögert. Die EU vertieft ihre Partnerschaft mit Kanada, wobei Premierminister Carney sie ausdrücklich als funktionale Allianz auf Basis gegenseitigen Nutzens statt als Nullsummenspiel bezeichnet, ein deutlicher Kontrast zur Handelshaltung der Trump-Ära. Huawei bringt eine technologische Dimension hinzu: Ein Huawei-Manager sagt, der Software-Rückstand gegenüber Nvidia verringere sich, das Unternehmen halte einen größeren Anteil am chinesischen KI-Chipmarkt als Nvidia und teste seine Chips nun in ausgewählten Auslandsmärkten. Das stellt eine direkte Herausforderung für die KI-Infrastrukturthese dar, die die nachbörslichen Bewegungen der vergangenen Nacht angetrieben hat.
Der Krieg zwischen Russland und der Ukraine eskaliert, statt sich einer Lösung zu nähern. Die Ukraine griff die russische Raffinerie in Jaroslawl an, ein russischer Drohnenangriff tötete ein Besatzungsmitglied auf einem unter tansanischer Flagge fahrenden Schiff mit Kurs auf die Ukraine, und Polen ließ als Reaktion auf russische Aktivitäten Flugzeuge aufsteigen. Der Kreml bezeichnete das US-Sanktionsgesetz, das das Repräsentantenhaus mit 262 zu 159 Stimmen verabschiedete, als unfreundlichen Akt und erklärte, es werde die Friedensbemühungen behindern. Iran wies einen schwedischen Diplomaten aus Teheran aus. Trump sagte gestern Abend, der Krieg werde sehr bald enden, doch die Ereignisse des Morgens weisen in die entgegengesetzte Richtung.
Der EZB-Vertreter Makhlouf bot den auf Zinserleichterungen hoffenden Märkten keinen Trost und sagte, nichts sei vom Tisch, jede Sitzung sei offen, und die Inflationsrisiken seien weiterhin eher nach oben gerichtet, auch wenn es bislang keine besorgniserregenden Zweitrundeneffekte gebe. Indiens Käufe von US-Staatsanleihen erreichten mit 15,2 Mrd. Dollar einen Rekordwert, da die Dollarzuflüsse der Reserve Bank of India stark zunehmen, ein Zeichen anhaltender Dollarnachfrage auf erhöhtem Niveau.
Vorbörslich setzt Generac den von Amazon getriebenen Kursanstieg der vergangenen Nacht mit +34,6 % fort. Nebius Group legt 8,9 % zu, CoreWeave 5,7 % und Credo Technology Group 4,0 %, womit die Nachfrage nach KI-Infrastrukturwerten intakt bleibt. Moderna steigt um 3,8 %. Lennar gibt um 2,6 % nach, was mit der im Q3-Zahlenausfall angedeuteten Schwäche am Wohnungsmarkt übereinstimmt. Der VIX fällt um 9,4 %, ein Zeichen dafür, dass ein Teil der nächtlichen Nervosität nachlässt, auch wenn das makroökonomische Bild insgesamt weiterhin echte Unsicherheit birgt.