巴金：抗击通胀的关键在于速度而非方向

里士满联储主席称成本压力正冲击众多美国企业，但未透露其下一步的政策倾向。

里士满联储主席巴金表示，抗击通胀的关键在于速度而非方向，并称“我们将看看接下来一段时间能学到什么”。他补充说，大量成本压力正冲击美国企业，且范围广泛，以至于企业正在制定方案，将这些成本转嫁给客户。这是一句措辞谨慎的表态，使他与鲍曼一道站在观望派一边，而与此前主张加息至10月的鹰派人士（哈马克、古尔斯比和柯林斯）区别开来。

不过，他对经济的判断与鹰派倾向相近。企业主告诉他，需求依然坚挺，疲软仅限于住房和非营利部门；他还表示，经过多年的高通胀，企业更容易提高价格。美联储的地区经济调查报告《褐皮书》印证了他的看法：三个辖区的价格增长强劲，另有三个辖区的价格增长正在加速，而其余八个辖区则称价格涨幅温和。10月14日，他表示通胀水平高于他的预期，但不会预先判断10月会议的结果。

哈马克的态度则更为直接。他本月表示，问题在于加息的速度有多快，而非要不要加息，并称通胀压力正从人工智能支出扩散至其他领域。巴金曾支持9月的加息，称通胀风险大于就业风险；他还表示，希望本轮周期类似于20世纪90年代的周期中段调整，而非一场旷日持久的加息行动。在他的语境中，“速度”仍指向一个短促的加息周期。

数据并未给任何一方带来明确的胜利。美联储于10月28日以10比2的投票结果将关键利率维持在3.75%至4.00%之间，库克和哈马克投票主张加息。主席沃什选择等待即将公布的数据，而未承诺具体路径。随后，美联储最青睐的通胀指标9月PCE同比增速降至3.1%，低于市场预期的3.6%；但当月环比涨幅加快至0.5%。年率放缓而月率走高，使鹰派观点既未得到证实，也未被否定，巴金的表态也并未解决任何问题。

各大银行押注鹰派将占上风。美国银行预计12月和2027年3月各加息25个基点，摩根大通的Yuxuan Tang则预测12月和第一季度将加息，并认为10年期美国国债收益率到年中将升至5.25%至5.5%。交易员的态度则较为摇摆：10月15日，他们给出的12月加息概率接近90%，一周后又转而认为年内不会再加息。长期国债收益率正在等待下一份数据，而非美联储官员的讲话，巴金的言论也不会成为其变动的理由。