AutoNation第三季度业绩不及预期，再批准10亿美元股票回购

营收70.1亿美元低于预期的71.8亿美元，但首席执行官迈克·曼利（Mike Manley）以创纪录的售后业务和现金创造能力为由，主张返还资本。

AutoNation在两项指标上均未达到第三季度预期，并以加大回购作为回应。每股收益为5.11美元，低于预期0.12美元；营收为70.1亿美元，而分析师此前预期为71.8亿美元。董事会已批准回购至多10亿美元的额外普通股。

此次授权的规模值得关注。截至2025年10月21日，公司回购计划下剩余额度为3.38亿美元，因此新增空间约为一年前剩余额度的三倍。

首席执行官迈克·曼利（Mike Manley）从现金角度作了论证。他表示，创纪录的售后业务表现和AutoNation Finance的强劲增长带来了异常充裕的现金流，并认为当前环境有利于将资本投入股票回购。这是管理层的判断，而与此同时，本季度业绩低于预期。回购通过减少股本数量来支撑每股收益，当基础业务表现疲软时，这是有益的对冲，但它并不能改变公司实际的销售情况。

AutoNation并非唯一一家在业绩不及预期的同时大规模返还资本的公司。CRH周四发布报告称，第三季度营收为114亿美元，低于预期的116.3亿美元，同时下调了2026年利润指引，并批准了60亿美元的回购计划。在这两家公司的案例中，回购都在传递本季度业绩未能传递的信息。投资者应判断，曼利所强调的售后和金融业务实力能否持续产生现金，以支撑这项回购。