Alignment Healthcare eleva previsão de receita, mas corta projeção de lucro com a alta dos custos médicos

A seguradora de Medicare Advantage superou a receita do terceiro trimestre, de US$ 1,36 bilhão contra US$ 1,34 bilhão esperados, mas os pisos menores de lucro bruto e de EBITDA indicam que o crescimento não está chegando ao resultado.

Alignment Healthcare está vendendo mais do que planejava e retendo menos do que vendeu. A companhia elevou sua previsão de receita para 2026 para no mínimo US$ 5.245 milhões e, em seguida, reduziu seu piso de lucro bruto ajustado para no mínimo US$ 575 milhões e seu piso de EBITDA ajustado para no mínimo US$ 100 milhões.

A receita do terceiro trimestre, de US$ 1,36 bilhão, superou os US$ 1,34 bilhão que os analistas esperavam, e o prejuízo de US$ 0,04 por ação pelo critério GAAP ficou em linha com o previsto. A projeção de beneficiários também subiu: a companhia agora espera pelo menos 305.000 membros no quarto trimestre, igualando sua meta para o ano. Mais membros estão chegando, mas cada um custa mais para ser atendido do que a administração havia orçado.

John Kao, presidente do conselho e diretor-executivo, atribuiu a culpa a tendências médicas que ficaram acima do esperado no trimestre. Essa é a afirmação que vale ponderar. Para uma seguradora, a receita é a parte fácil do resultado; o que importa é a margem que sobra depois dos sinistros, e é justamente esse número que andou na direção errada.

A perspectiva para o quarto trimestre, de no mínimo US$ 1.316 milhões de receita, é descrita como mais prudente e não considera nenhum benefício de ações corretivas já em andamento. Isso cuta nos dois sentidos. Se as ações funcionarem, a previsão tem margem para ser superada. Se não funcionarem, o problema de custos passa a ser o cenário-base, e não um risco. De qualquer forma, uma receita maior combinada com pisos de lucro menores diz aos acionistas que o crescimento não é o problema. O próximo relatório trimestral deve mostrar se a tendência de custos está desacelerando.