The Opener
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Der Hormus-Konflikt bewegt sich auf einen möglichen diplomatischen Ausweg zu, auch wenn das militärische Aufgebot dahinter, aufmarschierte Marineeinheiten, Luftabwehr und Truppenmobilisierungen, unverändert in Stellung bleibt, und die Kursbewegungen über Nacht bestätigen, dass die Märkte diese Deeskalations-Lesart einpreisen. Rohöl gibt nach, der Öl-ETF verliert 2,5 %, der Brent-Proxy 2,3 %, Erdgas 3,4 % und der VIX 3,7 %, allesamt Anzeichen dafür, dass Händler ein gewisses Nachlassen des kurzfristigen Versorgungsrisikos einpreisen und nicht eine Eskalation.
Kommentare von Notenbankern über Nacht unterstreichen, wie fragil die Inflationsrechnung bleibt, ganz gleich, wie der Straßenkonflikt ausgeht. Der Gouverneur der Bank of England, Bailey, sagte, KI könne inmitten einer Serie negativer Angebotsschocks als positiver Schock wirken, warnte aber, dass es umso schwerer werde, an der Nullzins-Haltung festzuhalten, je länger die hohen Energiepreise anhielten, wobei er auch steigende Hypothekenzinsen im Blick behalte. Fed-Chef Williams sagte, die Notenbank könne anhaltende Angebotsschocks nicht ignorieren, auch wenn der Arbeitsmarkt selbst keine Quelle von Inflationsdruck sei, und der Schweizer Nationalbankpräsident Schlegel wies darauf hin, dass der Inflationsdruck leicht über dem Niveau von Juni liege. Zusammengenommen deuten diese Aussagen darauf hin, dass die Notenbanker energiebedingte Inflation als akutes Risiko behandeln, selbst wenn die Ölpreise auf breiter Front nachgeben.
Europäische Daten verstärkten den vorsichtigen Ton. Das deutsche GfK-Konsumklima für Oktober fiel auf -30,6 und damit schlechter als erwartet aus, während Spaniens BIP-Wachstum auf 2,6 % im Jahresvergleich zurückging und die Hausverkäufe um 5,1 % einbrachen. Schwedens Erzeugerpreise sprangen im Monatsvergleich um 0,9 % und im Jahresvergleich um 6,8 %, beide Werte beschleunigten sich gegenüber den vorherigen Messungen, ein Hinweis darauf, dass sich der Preisdruck in Teilen der Region weiter aufbaut, auch wenn die Wachstumssignale nachlassen.
Geopolitisch erklärte der ukrainische Präsident Selenskyj, ukrainische Angriffe hätten über Nacht zwei russische Raffinerien getroffen, und der von somalischen Piraten gekaperte Tanker Sibu One sei Berichten zufolge befreit worden, beides eher kleinere Datenpunkte zum umfassenderen Bild der Energiesicherheit als eine Verschiebung desselben. Japans Finanzminister sagte, Trump habe Bedenken wegen der Yen-Schwäche geäußert, ein Signal, das im Hinblick auf mögliche währungspolitische Implikationen im Auge zu behalten ist.
Die Aktienbewegungen konzentrieren sich auf Technologie- und Hardware-Werte im Umfeld der KI-Infrastruktur. Akamai legt vorbörslich um 24,4 % zu nach der Cloud-Vereinbarung mit Anthropic, während Jabil, ein Hardware-Partner in diesem Deal, um 2,0 % steigt. Zebra Technologies gewinnt 5,3 %, Arm Holdings 4,1 %, Coherent 2,9 % und Voyager Technologies 2,5 %, eine Häufung von Kursgewinnen, die darauf hindeutet, dass Anleger in KI-nahe Hardware-Werte umschichten, auch wenn die makroökonomischen und geopolitischen Risiken ungelöst bleiben.