The Opener
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La apertura
El impasse de Ormuz se acerca a una posible salida diplomática, incluso cuando el aparato militar detrás de él, despliegue naval, defensas aéreas y movilización de tropas, permanece firmemente en su lugar, y el movimiento de precios durante la noche confirma que los mercados se inclinan hacia esa lectura de desescalada. El crudo cede terreno, con el ETF petrolero abajo 2.5% y el proxy del Brent abajo 2.3%, el gas natural abajo 3.4% y el VIX abajo 3.7%, todo consistente con operadores que descuentan cierta reducción del riesgo de suministro a corto plazo, no una escalada.
Los comentarios de bancos centrales durante la noche subrayan lo frágil que sigue siendo el cálculo inflacionario, sin importar dónde termine la disputa del estrecho. El gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, dijo que la IA podría actuar como un shock positivo en medio de una serie de shocks de oferta negativos, pero advirtió que cuanto más persistan los precios altos de la energía, más difícil será mantener la postura de no subir tasas, al tiempo que sopesa el alza de las tasas hipotecarias. El presidente de la Fed, Williams, dijo que el banco central no puede ignorar los shocks de oferta persistentes aunque el mercado laboral en sí no sea fuente de presión inflacionaria, y Schlegel, de Suiza, señaló que la presión inflacionaria corre ligeramente por encima del nivel de junio. En conjunto, estos comentarios sugieren que los responsables de política monetaria tratan la inflación impulsada por la energía como un riesgo vigente, incluso cuando los precios generales del petróleo se suavizan.
Los datos europeos se sumaron al tono cauteloso. La confianza del consumidor GfK de octubre en Alemania cayó a -30.6, peor de lo esperado, mientras que el crecimiento del PIB de España se redujo a 2.6% interanual y las ventas de vivienda cayeron 5.1%. Los precios al productor de Suecia subieron 0.9% mensual y 6.8% interanual, ambos acelerándose frente a lecturas previas, un recordatorio de que las presiones de precios siguen acumulándose en partes de la región, incluso cuando las señales de crecimiento se suavizan.
En el plano geopolítico, el presidente de Ucrania, Zelenskyy, dijo que ataques ucranianos alcanzaron dos refinerías rusas durante la noche, y se reportó el rescate del petrolero secuestrado Sibu One por piratas somalíes, ambos datos incrementales sobre el trasfondo más amplio de seguridad energética, más que cambios en él. El ministro de Finanzas de Japón dijo que Trump planteó preocupaciones sobre la debilidad del yen, una señal a vigilar por sus implicaciones para la política cambiaria.
Los movimientos accionarios se concentran en nombres de tecnología y hardware ligados a infraestructura de IA. Akamai sube 24.4% en preapertura tras su acuerdo de nube con Anthropic, con Jabil, socio de hardware en ese acuerdo, subiendo 2.0%. Zebra Technologies sube 5.3%, Arm Holdings sube 4.1%, Coherent sube 2.9% y Voyager Technologies sube 2.5%, un grupo de ganancias que sugiere que los inversionistas rotan hacia hardware afín a la IA, incluso cuando los riesgos macro y geopolíticos siguen sin resolverse.