欧元区第三季度经济增长0.4%，为预期增速的两倍

增长强于预期，同时整体通胀率升至3.8%，家庭价格预期也在上升，这让欧洲央行几乎没有降息的理由。

欧元区第三季度经济环比增长0.4%，是此前预期0.2%的两倍。这一数据好于预测机构的估计，而且出现在一个尴尬的时点：欧洲央行管理委员会中有人希望保留继续宽松的选项，此时的数据对他们并不有利。

通胀是关键所在。9月欧元区整体通胀率为3.8%，较8月上升近1个百分点，且高于预期。剔除能源和食品价格的核心通胀率从2.4%小幅升至2.5%，因此价格压力并不局限于波动较大的项目。作为最大经济体的德国也呈现同样情况：9月德国全国消费者价格上涨3.3%。

家庭已经开始感受到这一变化。欧洲央行的月度消费者调查显示，一年期通胀预期为3.0%，三年期通胀预期为2.9%，均高于7月。通胀预期持续上行是央行官员最为担心的情况，因为它会传导至工资诉求和定价行为。

因此，欧洲央行观望的立场更难维持。增长超出预期，为委员会中的鹰派提供了反对进一步降息的新理由，尽管鸽派可以指出消费者信心正在减弱。就现有证据而言，鹰派占据上风：经济增速快于预期、通胀率达3.8%，此时不需要更多刺激，而现在的宽松政策可能会固化家庭已经预期的价格上涨。

对美国市场而言，其传导作用有限。这是一则关于欧元区增长与政策的新闻，与美联储的政策路径或美国企业盈利没有直接联系，预计其本身不太可能推动美国股市大幅波动。