Volkswagen mantém a projeção de fluxo de caixa para 2026 enquanto a orientação de margem fica em até 1%
A divisão automotiva da montadora ainda mira um fluxo de caixa líquido de EUR 3 bilhões a EUR 6 bilhões para o ano, faixa que definiu em 18 de setembro.
Volkswagen mantém sua projeção de fluxo de caixa para 2026, mesmo com a previsão de lucro para o ano bem abaixo da que tinha no verão. A divisão automotiva ainda espera fluxo de caixa líquido de EUR 3 bilhões a EUR 6 bilhões e liquidez líquida de EUR 32 bilhões a EUR 34 bilhões.
A pressão aparece na margem. Em 18 de setembro, a Volkswagen reduziu sua projeção de margem operacional sobre a receita para 2026, para até 1%, ante a faixa de 4,0% a 5,5%. A empresa disse que efeitos especiais de cerca de EUR 10 bilhões vão pesar sobre o lucro operacional, incluindo uma perda por redução ao valor recuperável, sem efeito caixa, de cerca de EUR 6 bilhões sobre o ágio alocado à Porsche. Sem esses itens, afirmou, a margem do ano inteiro seria de cerca de 4%.
A base do fluxo de caixa é mais firme que a margem. No primeiro semestre, o fluxo de caixa líquido automotivo foi de EUR 3,2 bilhões, contra um negativo de EUR 1,4 bilhão um ano antes. A Volkswagen também alterou em setembro sua projeção de receita, para cerca de EUR 315 bilhões, ante uma faixa de 3% abaixo a igual aos EUR 321,9 bilhões do ano passado.
Ainda assim, os custos por trás desse número de fluxo de caixa continuam crescendo. As entregas caíram 14,3%, uma obrigação no Reino Unido relacionada a financiamento de veículos permanece, e acordos trabalhistas foram rescindidos. Um congelamento de salários vale até 2030. A meta também depende de a disputa com o IG Metall não se agravar, e essa disputa não está resolvida.
O restante do setor oferece pouca proteção. A Mercedes-Benz cortou sua projeção para 2026, citando a China e custos mais altos, e as ações da BMW e da Stellantis recuam junto. As montadoras têm pouco espaço para absorver outro revés sem revisar novamente suas projeções.
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