Lagarde: Keine Anzeichen für Zweitrundeneffekte bei der Inflation
Die Haushalte der Eurozone haben ihre Inflationserwartungen für die kommenden zwölf Monate laut der monatlichen Umfrage der EZB auf 3,0 % angehoben.
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EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte in einem Interview mit RTE Radio, es gebe bislang keine Anzeichen für Zweitrundeneffekte.
Ihre Einschätzung steht im Gegensatz zu einer veränderten Stimmung bei den Haushalten. Diese hoben ihre Inflationserwartung für die kommenden zwölf Monate auf 3,0 % und für die kommenden drei Jahre auf 2,9 % an, beides höher als im Juli, wie aus der monatlichen Umfrage der EZB hervorgeht.
Andere EZB-Vertreter haben in den vergangenen Wochen vorsichtigere Töne angeschlagen. Olli Rehn sagte, das Inflationsbild habe sich seit der Komfortzone der Notenbank verändert. Gabriel Makhlouf erklärte, jede Sitzung sei „live“ und die Inflationsrisiken seien nach oben gerichtet. Pereira sagte, die Risiken seien in den vergangenen Monaten seit dem letzten Zinsschritt der Notenbank erheblich gestiegen.
Der Euro fiel am Mittwoch auf 1,1474 Dollar, nachdem der Dollar nach der Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed an Stärke gewann.
Lagardes Bestätigung, dass Zweitrundeneffekte bei Löhnen und Preisen weiterhin ausbleiben, stützt die Argumentation für maßvolle Zinserhöhungen anstelle einer aggressiven Straffung, im Einklang mit dem jüngsten Kurs der EZB. Dies untermauert eine „dovishe“ Lesart der jüngsten Geldpolitik und deutet auf eine geringere Dringlichkeit bei den Zinserhöhungen hin, die die Märkte für Ende 2026 und 2027 einpreisen, löst jedoch nicht die Unsicherheit rund um Energieschocks auf, die mehrere Notenbanker als das Hauptrisiko genannt haben.