Luzzetti von der Deutschen Bank: Der Fed ist die Geduld ausgegangen
Die Ökonomen der Bank verweisen auf eine schnellere Rückkehr zum Inflationsziel von 2 %, eine Einschätzung, die sich mit den Erwartungen der Märkte und der Fed selbst deckt.
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Matthew Luzzetti, Chefvolkswirt der Deutschen Bank für die USA, sagt, der US-Notenbank Fed sei die Geduld ausgegangen, sie müsse handeln. Sein Team verweist auf eine „zeitnahere“ Rückkehr zum Inflationsziel von 2 % als Grund für den schärferen geldpolitischen Fokus.
Die Fed hatte die Zinsen bei ihrer jüngsten Sitzung um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 % angehoben, ein Beschluss, der mit 12 zu 0 Stimmen fiel. Die eigenen Projektionen der Notenbanker zeigen, dass 12 Mitglieder bis Ende 2026 einen Zinssatz von 4,1 % erwarten, vier von 4,4 % und zwei von 3,9 %, wobei die mittlere Projektion auf eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr hindeutet.
Die Märkte hatten sich schon vor der Sitzung am Mittwoch entsprechend positioniert. Händler hatten vor der Bekanntgabe eine Wahrscheinlichkeit von bis zu 95 % für die Zinserhöhung eingepreist und wetten nun auf eine weitere Erhöhung in diesem Jahr, was mit der mittleren Prognose der Fed übereinstimmt. Ein Berater des Weißen Hauses hat die Idee einer weiteren Erhöhung als Fehler bezeichnet.
Die Einschätzung der Deutschen Bank deckt sich mit dem, was die Märkte für Zinserhöhungen in diesem und im kommenden Jahr bereits eingepreist haben, sie liefert also kaum ein neues Richtungssignal. Die Fed hat signalisiert, dass sie die Straffung fortsetzen wird, solange die Inflation erhöht bleibt, und die jüngsten Daten stützen diese Haltung, was Luzzettis Aussage eher zu einer Bestätigung des bestehenden Kurses macht als zu einer Kursänderung.