Rocket Companies营收未达预期，按揭利率走高冲击业绩，第四季度营收指引为22亿美元

第三季度营收25.7亿美元，较预期低约1亿美元，尽管利润率接近五年来最佳水平，管理层仍指向下一季度规模将缩小。

Rocket Companies第三季度营收未达预期，随后给出明显缩水的第四季度指引，其市场份额增长和高利润率的说法，将接受营收收缩的检验。第三季度营收为25.7亿美元，预期为26.7亿美元，每股收益0.15美元与预期持平。

指引才是更难的部分。Rocket预计2026年第四季度调整后营收为22亿美元，远低于其刚刚公布的25.7亿美元。本次未达预期的幅度本身不大：结果落在管理层8月给出的25亿至27亿美元区间内，据Yahoo Finance称，也远高于一年前的18.7亿美元。但下一季度的走向恰好相反。

首席执行官Varun Krishna表示，Rocket在购房贷款和再融资两方面均获得市场份额，利润率达到近五年来的最高水平，尽管按揭利率已攀升至三年高位。Yahoo Finance此前称，报告发布前30年期利率接近7.40%。公司自身数据支持其盈利能力的说法：调整后净利润为4.19亿美元，去年同期为1.58亿美元，gain on sale margin为3.33%。

不过，这一利润率既是利率环境的产物，也是执行的结果，而指引表明，规模正在为此付出代价。据Yahoo Finance称，利率与期限再融资约占Rocket营收的30%，这正是最依赖利率持续高位的业务。在市场萎缩的情况下，份额增长的价值也会缩水。

据Yahoo Finance称，报告发布前，该股年内已下跌39.41%，因此市场预期本已很低。利润率创纪录也无法挽救股价。第四季度营收数据将显示，份额与利润率能否抵消营收的收缩，而22亿美元的指引表明，在利率维持现状的情况下，这一要求相当高。