Rivian上调交付与EBITDA指引，第三季度亏损好于预期

这家电动汽车制造商将交付量区间下限上调至6.7万辆，并收窄了预计亏损，但关税退款让利润前景显得更为亮眼。

Rivian公布第三季度每股亏损0.48美元，比预期好0.16美元，营收21.5亿美元，高于预期的20.2亿美元，并上调了全年指引。这一超预期确有其事，但指引上调的质量则较为复杂。

交付量指引现在从6.7万辆起算，此前为6.5万辆，而区间上限仍为7万辆。这相当于在不提高上限的情况下，将预测向原区间的上端收窄，表明信心有所增强，但谈不上大幅上调。

利润指引分量更重，附带的保留条件也更多。Rivian现预计全年调整后EBITDA亏损为17.5亿至18.5亿美元，中点值改善1亿美元。公司将此归因于监管积分收入高于计划、交付量预期提高，以及本季度确认的一笔应收款，即根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）所征关税的退款。退款只属于一个季度，因此部分改善不会重现。

资本支出的削减也不如表面看上去那般明确。Rivian将全年资本支出区间中点下调3亿美元，至14亿至15亿美元，并将此归因于支出时点的变化。如果这笔资金只是推迟，之后的季度仍会支出，节省的部分便是虚幻的。

接下来的财报将是考验：一旦退款不再提供帮助，交付量和监管积分收入能否维持，以及被推迟的支出是否会重新出现。