英伟达洽谈为nScale的450亿美元Anthropic云计算交易提供支持，The Information报道

这家芯片商将为一家客户向另一家客户购买产品的融资提供担保，进一步加深了目前延伸至Anthropic拟议上市的风险敞口网络。

英伟达正就为nScale与Anthropic达成的450亿美元云计算交易提供数十亿美元的信贷支持进行洽谈，The Information报道称。该公司将以客户数据中心建设担保人的身份出现，而不仅仅是其中所用芯片的供应商。

这与该消息首次曝光时英伟达所处的立场有所不同。Anthropic与nScale的谈判此前已为外界所知，nScale位于Monarch园区的第二座建筑也是如此，其中Monarch 2预计将提供460兆瓦算力。新的变化在于，如果融资出现问题，由谁来承担风险。

英伟达本已承担不少风险。该公司曾表示，其对Anthropic合同价值的风险敞口为1800亿美元。其资金还投在了该公司硬件的其他买家身上：它已完成100亿美元对OpenAI的投资，承诺向Brookfield AI Fund出资20亿美元，并支持Firmus，后者正寻求融资100亿美元用于AI芯片开发，并计划在ASX上市。信贷担保会为这些股权增加一项或有负债，使英伟达的资产负债表与少数几家客户的关系更加紧密，而正是这些客户的订单推动着其销售增长。

Anthropic自身的承诺也解释了贷款方为何需要这种保障。该公司计划在算力上投入超过6000亿美元，这是迄今AI实验室披露的最大规模承诺，其上市申请中设定的算力承诺最高达1205.8亿美元，同时发行规模最高达1000亿美元。银行一直愿意放贷，但并非总愿持有：华尔街银行曾将此前最高420亿美元的报价转化为一笔承诺授信额度，用于为Anthropic采购的博通芯片融资，而摩根大通和高盛仅保留了50亿美元Volta Infrastructure贷款中的13亿美元。

时间安排让这一点更为突出。Anthropic计划于11月16日当周启动IPO，银行家们将不得不为其增长假设辩护，而在这一融资链条中，芯片供应商正将自身信用借给客户的房东。这种循环融资美化了需求。投资者应当追问，英伟达正在承担多大的交易对手风险，以及如果其所支持的客户出现失败，它将面临什么。