Floor & Decor营收不及预期，同店销售下滑，即便盈利领先预期

每股收益0.61美元，超出预期0.03美元，掩盖了可比门店销售额1.4%的下滑，全年指引显示可比门店销售额最多下滑3.5%。

Floor & Decor第三季度盈利好于预期，但销售额低于预期，而后者更为关键。每股收益为0.61美元，超出预期0.03美元，但营收为12.1亿美元，低于预期的12.3亿美元。

这一营收缺口与门店的实际经营状况相吻合。可比门店销售额剔除了新开门店的影响，本季度下降1.4%。首席执行官Brad Paulsen则转而强调15%的盈利增长足以证明商业模式具有韧性，并称这使公司能够继续投资于其Pro业务、门店扩张和技术。在可比销售额下滑的情况下实现利润增长，说明的是利润率问题，而非需求问题。

业绩指引并未显示需求正在回升。公司预计2026财年可比门店销售额将变动-3.5%至-2.0%，这意味着下滑将贯穿全年，而非逐步收窄。净销售额指引为47.7亿美元至48.4亿美元，稀释后每股收益指引为2.19美元至2.29美元，调整后每股收益指引为1.88美元至1.98美元。调整后EBITDA即未计利息、税项和折旧前的经营利润，预计为5.35亿美元至5.5亿美元。

与此形成对比的是，其支出计划显得颇为激进。Floor & Decor仍计划今年新开20家仓储式门店，并在资本项目上投入2.35亿至2.5亿美元。这些新店所依托的销售基础在可比口径下仍在萎缩，压力正体现在这里。