金佰利募资49亿美元发债取消收购Kenvue的过桥贷款

公司已撤销剩余的39亿美元备用银行授信支持，若收购失败，债券持有人将只能依赖赎回条款。

金佰利通过私募方式发行高级无担保票据，分五个批次募得49亿美元，并取消了摩根大通银行过桥贷款中剩余的39亿美元。该过桥贷款是为收购Kenvue而安排的后备融资。这笔资金拟用于支付此次收购现金对价的一部分，以及相关费用和开支。债券发行完毕后，笼罩该交易的融资问题已经解决。

此前，这一问题十分现实。相关条款于10月20日定价，同日瑞银因对该公司资产负债表的担忧下调了其目标价。以长期债券取代备用银行授信，直接回应了这一担忧，但同时也将一种选择权换成了一项承诺：过桥贷款在未动用时成本很低，而票据自发行起即需支付固定利息，无论该交易最终是否完成。

债券持有人享有一定保护。若收购未能在约定的截止日期前完成，或金佰利放弃收购，票据须按本金的101%加应计利息赎回。若与此相关的换股要约未能按规定完成，以置换Kenvue现有票据，票据还将获得Kenvue的担保。

上述换股要约现已延期至11月2日，并与同一截止日期挂钩。风险正在于此。融资已经落实，因此结果取决于收购能否在第四季度完成；任何延误都将使金佰利为尚未完成的交易支付债务利息。