Dealers de opções ainda são um vento a favor, mas por pouco
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Imagem: Dealers de opções ainda são um vento favorável, mas por pouco
Segundo o modelo de gama da Gammalab, os dealers ainda estão dando um suporte pequeno aos mercados de acordo com suas necessidades de delta-hedging.
Acima de 7.642, os market makers compram futuros quando os preços caem, mas abaixo desse nível eles são forçados a vender na fraqueza e a ficar short no mercado.
Isso pode levar a um aumento súbito da volatilidade nas duas direções, já que a venda (ou compra) cíclica reduz a liquidez.
O gráfico acima mostra a exposição total de gama dos dealers em toda a cadeia em cada preço hipotético do ativo-objeto, medida em dólares de delta que os dealers precisam negociar a cada movimento de US$ 1. Onde a linha cruza o zero está o nível de virada da gama (gamma flip). Acima dele, os dealers estão líquidos em gama comprada (net long gamma) e seu hedge age contra o movimento, amortecendo a volatilidade. Abaixo dele, estão líquidos em gama vendida (net short gamma) e fazem hedge a favor do movimento, alimentando a volatilidade.