Reddit股价盘中跌幅扩大至29%，刷新纪录

Reddit股价跌幅接近30%，原因是第三季度用户数据不及预期，业绩展望也进一步恶化。

日活跃用户增长12%，至1.303亿，低于彭博一致预期的1.3353亿。但真正的打击来自美国：美国用户下降1.7%，至5070万，而市场预期为5350万。这一点至关重要，因为Reddit在美国每位用户创造的收入远高于海外，因此海外用户增速放缓（增长24%）无法抵消这一影响。

管理层还表示，10月份搜索引擎带来的引流进一步减弱。若当前趋势持续，第四季度日活跃用户可能下降较低的两位数百分比。更糟的是，财报发布后，两位分析师下调了评级：KeyBanc将评级调整为行业权重，Citizens则调整为市场表现。

问题的根源在于谷歌。多年来，谷歌搜索源源不断地将用户导向Reddit的讨论串。如今，AI Overviews和AI Mode直接回答用户的问题，而谷歌CEO表示，这些功能不会将流量导向Reddit或其他任何网站，尽管谷歌仍在像以往一样频繁地抓取该网站内容。Reddit的应对策略是减少对这部分流量的依赖：它正将营销重心转向应用安装，并计划在第四季度于国际市场测试仅限登录用户使用的体验。美国银行的Justin Post认为，这一调整最终可能打造出质量更高、变现能力更强的用户群，但他预计转型需要数个季度，并会在此过程中拖累整体流量数据。彭博情报的Mandeep Singh警告称，强制登录也可能减少来自搜索引擎和AI平台的引流。因此，投资者当下面对的是可能出现的用户下滑，以换取未来或许更强劲的业务，而股价目前定价的是前者。