Traders elevam apostas em mais duas altas de juros do Fed neste ano

A mudança coloca a precificação do mercado bem além da própria projeção mediana do Fed, de mais um movimento

Traders elevaram as apostas de que o Federal Reserve vai subir os juros mais duas vezes antes do fim do ano. Isso marca uma mudança em relação ao posicionamento recente, que precificava apenas mais uma alta, em linha com a própria projeção mediana do Fed.

O Fed elevou sua faixa-alvo em um quarto de ponto, para 3,75%-4%, neste mês, movimento que os traders já precificavam com 95% de certeza antes da decisão, e o voto foi unânime, por 12 a 0. A projeção mediana dos dirigentes do Fed aponta para juros de 4,1% até o fim de 2026, com quatro membros vendo 4,4% e dois vendo 3,9%, e o comitê também elevou sua estimativa da taxa neutra de longo prazo para 3,25%.

As vozes do Fed têm soado mais hawkish desde a decisão. Kevin Warsh disse que categorias demais da inflação ainda rodam acima de 3% e que o papel do Fed é a estabilidade de preços, não o mercado de trabalho, que ele descreveu como em bom estado. Matthew Luzzetti, do Deutsche Bank, disse que a paciência do Fed se esgotou. O dólar acompanhou esse tom: o U.S. Dollar Index subiu 0,53%, para 100,19, seu nível mais alto desde 31 de julho, após a manutenção hawkish do Fed, enquanto a libra caiu 0,66%, para US$ 1,3387, o euro recuou 0,58%, para US$ 1,1474, e o dólar subiu 0,51% ante o iene.

A nova precificação soa desalinhada com uma cúpula do Fed que tem sinalizado que o ciclo de altas está em grande parte encerrado. O posicionamento dos traders para mais dois movimentos neste ano, além do que o próprio Fed projeta, aponta ou para uma aposta em uma reversão de política ou para expectativas de que a economia está enfraquecendo mais rápido do que os dirigentes admitem. Qualquer uma das leituras é desfavorável para as ações, que vinham sendo sustentadas pela esperança de que o aperto monetário havia terminado.