Los operadores elevan sus apuestas a dos alzas más de tasas de la Fed este año
El giro coloca las expectativas del mercado muy por encima de la propia proyección mediana de la Fed, de un solo movimiento adicional
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Los operadores han aumentado las apuestas a que la Reserva Federal subirá las tasas de interés dos veces más antes de que termine el año. Esto marca un cambio respecto al posicionamiento reciente, que descontaba solo un alza más, en línea con la propia proyección mediana de la Fed.
La Fed elevó su rango objetivo un cuarto de punto, a 3.75%-4%, este mes, un movimiento que los operadores ya habían descontado con 95% de certeza de antemano, y la votación fue unánime, 12-0. La proyección mediana de los funcionarios de la Fed sitúa las tasas en 4.1% para fines de 2026, con cuatro miembros que ven 4.4% y dos que ven 3.9%, y el comité también elevó ligeramente su estimación de la tasa neutral de largo plazo, a 3.25%.
Las voces de la Fed se han inclinado hacia el lado restrictivo desde la decisión. Kevin Warsh dijo que demasiadas categorías de inflación siguen por encima de 3% y que la labor de la Fed es la estabilidad de precios, no el mercado laboral, que describió como en buena forma. Matthew Luzzetti, de Deutsche Bank, dijo que la paciencia de la Fed se agotó. El dólar se ha movido en línea con ese tono: el índice dólar estadounidense subió 0.53%, a 100.19, su nivel más alto desde el 31 de julio, tras la pausa restrictiva de la Fed, mientras que la libra esterlina cayó 0.66%, a 1.3387 dólares, el euro bajó 0.58%, a 1.1474 dólares, y el dólar subió 0.51% frente al yen.
Las nuevas expectativas de mercado contrastan con una cúpula de la Fed que ha señalado que el ciclo de alzas está prácticamente terminado. Que los operadores se posicionen para dos movimientos más este año, más allá de lo que la propia Fed proyecta, apunta o bien a una apuesta por un giro de política, o bien a expectativas de que la economía se está debilitando más rápido de lo que admiten los funcionarios. Cualquiera de las dos lecturas es desfavorable para las acciones, que se han sostenido gracias a la esperanza de que el ciclo de endurecimiento haya concluido.