Risco de crédito da Meta dispara com planos de gastos em alta

Medidas do mercado de títulos se ampliaram depois que a Meta elevou sua previsão de gastos de capital e passou a depender mais de dívida e de novas ações para financiá-los

Os mercados de crédito agora precificam a mesma tensão que os investidores em ações vêm avaliando desde que o plano de ações sem direito a voto da Meta veio a público na quarta-feira: gastos cada vez maiores com infraestrutura de IA, financiados cada vez mais por dívida e por novas classes de ações, em vez de pelo fluxo de caixa.

A Meta elevou sua previsão de gastos de capital para 2026 para uma faixa de US$ 135 bilhões a US$ 145 bilhões e, em seguida, estreitou essa faixa e elevou sua projeção de despesas após registrar uma provisão para litígios. Para ajudar a financiar a expansão, a companhia planeja emitir ações sem direito a voto e vender ações adicionais, em vez de depender apenas do fluxo de caixa livre.

No trimestre mais recente, a Meta registrou lucro por ação de US$ 7,40, acima das estimativas, enquanto a receita de US$ 64,60 bilhões ficou um pouco abaixo das projeções.

A companhia também enfrenta US$ 25 bilhões em novas exposições legais decorrentes de dois processos de privacidade: um veredito de júri sobre o vazamento de dados da Cambridge Analytica e uma multa no Novo México, marcada para 1º de outubro, depois que um júri de Santa Fe considerou a empresa responsável em 25 de setembro. Ambos reabriram questões sobre o teto das responsabilidades da Meta em matéria de privacidade justamente quando suas necessidades de capital aumentam. Spreads mais amplos sugerem que os detentores de títulos agora avaliam em conjunto essa alavancagem e o risco legal de cauda, uma combinação que até agora vinha sendo tratada como duas histórias separadas.