M/I Homes registra LPA ajustado de US$ 2,70 no 3º trimestre e fica abaixo das estimativas

Receita somou US$ 1,08 bilhão frente a estimativa de US$ 1,12 bilhão, com juros hipotecários mais altos e demanda mais fraca pesando sobre o resultado da construtora

M/I Homes informou lucro ajustado por ação de US$ 2,70 no terceiro trimestre, valor que exclui encargos com estoques, abaixo da estimativa de Wall Street em US$ 0,69. A receita foi de US$ 1,08 bilhão, contra expectativas de US$ 1,12 bilhão.

Pela base GAAP, o lucro líquido foi de US$ 67 milhões, ou US$ 2,56 por ação diluída, ante US$ 107 milhões, ou US$ 3,92 por ação diluída, um ano antes, segundo o comunicado de resultados da companhia. Os números incluíram encargos com estoques antes de impostos de US$ 4,7 milhões, equivalentes a US$ 0,14 por ação diluída. A receita caiu 5% em relação a um ano antes, para US$ 1,1 bilhão, com novos contratos recuando 2%, para 1.861, e casas entregues caindo 2%, para 2.241. A margem bruta foi de 20,9%, ou 21,3% excluindo os encargos com estoques.

O presidente-executivo Robert H. Schottenstein afirmou que condições de mercado cada vez mais difíceis, incluindo juros hipotecários mais altos e demanda mais fraca, pressionaram os resultados, embora tenha dito que o balanço sólido da companhia a posiciona para administrar o ciclo atual. Ele acrescentou que o trimestre gerou US$ 87 milhões de lucro antes de impostos, retorno de 8%, apesar dessas condições. O patrimônio dos acionistas atingiu recorde de US$ 3,3 bilhões, com o valor patrimonial por ação subindo para recorde de US$ 130, e a relação dívida líquida da construção sobre capital ficou em 18%. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro, o lucro líquido foi de US$ 213,5 milhões, ou US$ 8,14 por ação diluída, ante US$ 339,0 milhões, ou US$ 12,32 por ação diluída, no mesmo período do ano passado.

A M/I Homes recomprou US$ 50 milhões de suas ações ordinárias durante o trimestre. O tamanho do desvio, quase US$ 0,69 mesmo sem os encargos, aponta para gastos com incentivos e concessões de preço corroendo as margens mais do que as construtoras haviam projetado, um padrão que se acumulou em todo o setor de construção residencial ao longo de grande parte deste ano, à medida que os juros hipotecários subiram e o fluxo de compradores desacelerou. Apoiar-se em recompras, em vez de reinvestir em terrenos ou estoques especulativos, em um trimestre fraco sugere que a administração está usando a remuneração ao acionista para compensar um desempenho operacional mais fraco. Se os juros mais altos persistirem até a temporada de vendas da primavera, outras construtoras que ainda vão divulgar resultados podem enfrentar pressão semelhante sobre volume e preços.