Ueda diz que o ciclo salário-preço do Japão está se tornando positivo

O governador do BOJ diz que ancorar a inflação perto de 2% está ficando mais importante, repetindo a linguagem que usa desde setembro

O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse que o Japão vive um ciclo positivo de alta dos salários e recuperação dos preços. Ele afirmou que está se tornando mais importante ancorar a inflação subjacente em torno de 2%.

As declarações ecoam uma mensagem transmitida em nome de Ueda na sexta-feira, quando um vice-governador disse a jornalistas que o banco central manteria o foco em ancorar a inflação justamente nesse mesmo nível de 2%, postura que vem sustentando desde a alta de juros em setembro. Dois dias antes, a diretora do BOJ Junko Koeda disse que os ajustes de juros devem vir no momento oportuno, já que os riscos para os preços pendem para cima, somando-se a uma sequência de comentários duros, mesmo com os operadores precificando uma pausa neste mês.

A linguagem de Ueda mantém o mesmo enquadramento que ele vem usando há semanas: as decisões de juros dependem da confirmação de que a inflação se mantém perto de 2%, e não de um cronograma fixo. Esse enquadramento o mercado já absorveu, após uma surpresa no índice de inflação de Tóquio e reportagens de que o Banco do Japão manterá os juros neste mês. A repetição tem mantido os rendimentos dos títulos de longo prazo do Japão ancorados perto das máximas de várias décadas atingidas no fim de setembro, em vez de empurrá-los mais para cima, já que nada nos comentários acrescenta urgência além da linguagem dependente de dados que as autoridades vêm usando há semanas.

O canal que mais importa para os mercados de juros dos EUA continua sendo o carry trade financiado em iene, em que investidores tomam emprestado em iene a juros baixos para comprar ativos mais rentáveis em outros mercados. Essa operação depende do ritmo das altas de juros efetivas do Banco do Japão, e não de mais uma reafirmação de sua meta de inflação de 2%.