UniCredit obtém aval para elevar participação no Commerzbank acima do limite anterior

A UniCredit diz que os reguladores removeram o teto de sua participação no Commerzbank, o que a coloca no caminho para cerca de metade dos direitos de voto até o fim do ano.

A UniCredit diz ter recebido aval para aumentar sua participação no Commerzbank além dos limites que se aplicavam antes, e espera deter cerca de 50% dos direitos de voto do banco alemão até o fim do ano.

A medida segue uma abordagem formal de aquisição. A UniCredit lançou uma oferta pública de troca voluntária aos acionistas do Commerzbank em 5 de maio de 2026, de acordo com o comunicado fundamentado do próprio Commerzbank sobre a oferta. Essa oferta precisava de aprovação da Autoridade Federal Antitruste da Alemanha, além da aprovação do Banco Central Europeu, segundo a AKM.RU. Até que essas aprovações fossem obtidas, a UniCredit não podia exercer plenamente os direitos de voto ligados às ações que já havia adquirido, informou a Yahoo Finance.

Antes desse aval, a UniCredit detinha 49,65% dos direitos de voto do Commerzbank, pouco abaixo do controle absoluto, segundo a Law360. A Reuters noticiou, via MarketScreener, que a participação agregada da UniCredit já ultrapassou 50%, com sua posição não derivativa sozinha superando o limite de 30% que havia estabelecido para a oferta de troca. A Yahoo Finance informou que o plano da UniCredit inclui convocar uma assembleia geral extraordinária e substituir todos os 10 representantes dos acionistas no conselho de supervisão do Commerzbank, que tem 20 assentos. A Commerzbank afirmou no passado, conforme noticiado pela Reuters via Investing.com, que não estava coordenando ações com a UniCredit e que seus resultados mostram que seu modelo de negócios independente está funcionando.

A remoção do teto de voto elimina o maior obstáculo regulatório entre a UniCredit e uma tomada de controle total, passando-a de acionista minoritário bloqueado para controle efetivo mais rapidamente do que sugeria o alinhamento informal entre a UniCredit e o governo alemão. Trata-se de uma escalada acentuada em relação ao posicionamento anterior, mais cauteloso, da UniCredit e às suas negativas de interesse em outras aquisições, porque um poder de voto próximo da metade do Commerzbank altera a influência que a UniCredit tem sobre as cadeiras no conselho, os termos de integração e qualquer eventual estrutura de fusão. A aprovação também coincide com movimentos separados da UniCredit em carteiras na Alemanha e na Rússia, o que aponta para um esforço de reestruturação mais amplo, e não para um simples aumento de participação.