Musalem, do Fed, diz que gastos com IA e déficits mantêm os juros elevados
Musalem afirma que a forte demanda por capital de investimentos em IA e pelos empréstimos do governo deve manter os juros mais altos do que no passado
Publicado · Atualizado
Atualizaçãoquinta-feira, 8 de outubro de 2026 às 14:03 ET
Musalem disse que a inflação segue elevada, citando pressões persistentes de demanda e choques de oferta, e afirmou que um retorno oportuno à meta de 2% do Fed é essencial para limitar os efeitos de segunda ordem sobre os preços. Suas declarações o alinham aos dirigentes do Fed Austan Goolsbee e Lorie Logan, que já afirmaram que o progresso no combate à inflação está estagnado. A ata da reunião de setembro também mostrou que a maioria dos dirigentes do Fed espera pelo menos mais um aumento de juros até o fim do ano, somando-se ao apoio unânime à alta daquele mês já divulgado.
O vice-presidente do Federal Reserve, Alberto Musalem, diz que a economia está forte e que o mercado de trabalho está equilibrado, sem necessidade de desacelerar ainda mais a demanda para reduzir a inflação. Ele afirma que o melhor caminho para o Fed, a partir daqui, é continuar reduzindo a inflação, embora observe que contatos sinalizaram o risco de a demanda do consumidor perder força.
Musalem também aponta os investimentos em inteligência artificial e os déficits do governo como fatores que pressionam os rendimentos para cima e elevam o próprio custo de endividamento do governo. Ele afirma que a forte demanda por capital deve manter os juros mais altos do que têm sido historicamente.
Suas declarações seguem outros sinais de um Fed dividido sobre quanto mais apertar a política monetária. O governador do Fed Christopher Waller disse que mais altas de juros são necessárias, embora não necessariamente em sequência, e as atas da reunião de setembro do Fed mostraram apoio unânime à alta daquele mês, com quase todos os participantes vendo riscos de inflação inclinados para cima. Os rendimentos dos Treasuries de prazo longo permaneceram elevados desde que atingiram um pico em 1º de outubro, e a taxa das hipotecas de 30 anos subiu por uma sétima semana seguida, chegando a 7,4% e superando o recorde estabelecido pouco mais de uma semana antes. A SpaceX está em negociações com bancos e investidores para captar US$ 40 bilhões, segundo relatos para comprar chips da Nvidia, em um acordo que, segundo se informa, será liderado pela Apollo, um sinal concreto da demanda por capital que Musalem descreve.
Os comentários de Musalem ampliam um argumento linha-dura que ele tem repetido ao longo deste ciclo, reforçando a visão de que a forte demanda por capital mantém o custo do crédito estruturalmente mais alto, independentemente de quando o Fed voltar a agir. Mas eles chegam a um mercado ainda dividido entre essa retórica e sinais de paciência de outras autoridades, incluindo o vice-presidente do Fed Philip Jefferson e o presidente do Fed de Nova York, John Williams, cujas declarações fizeram o rendimento do Treasury de 10 anos recuar de um pico de 5,24% e reduziram as chances de uma alta em outubro para algo próximo de 50-50. A preocupação dos investidores com a sustentabilidade fiscal, destacada por Musalem, acrescenta uma segunda fonte de pressão sobre os rendimentos de prazo longo, além da demanda impulsionada pela IA, alimentando a mesma dinâmica de oferta e de prêmio de prazo que tem mantido as taxas das hipotecas em alta, mesmo com as incertezas sobre o momento da próxima alta. Os próximos dados de inflação devem ser o fator de desempate entre as duas visões.
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