Produção industrial alemã sobe 2% em agosto, muito acima das previsões

A recuperação vem um dia depois de a divulgação de que as encomendas à indústria no mesmo mês teriam despencado 10,6%

A produção industrial alemã subiu 2% em agosto em relação a julho, segundo dados oficiais, bem acima do ganho de 0,5% esperado por economistas e em forte reversão à queda de 1,1% registrada em julho.

O número destoa de outro relatório, sobre as encomendas à indústria no mesmo mês, que mostrou uma queda de 10,6%, muito pior do que o recuo de 1% previsto. Esse tombo reacendeu dúvidas sobre se a leitura do índice composto de gerentes de compras (PMI) de 53,8 para setembro marcou uma virada genuína da indústria alemã ou apenas um repique passageiro.

Os rendimentos dos títulos alemães vêm caindo nesta semana. O rendimento do título de 10 anos recuou 10 pontos-base, para 3,41%, a menor marca em três semanas, depois de os bunds terem passado grande parte de setembro sob pressão de alta persistente. O rendimento do título francês de 10 anos caiu 16 pontos-base, reduzindo em 12 pontos-base seu prêmio sobre o alemão, revertendo apenas parte do estresse que havia levado esse diferencial a até 159 pontos-base. Os movimentos ocorrem enquanto o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, afirmou que os riscos inflacionários ainda pendem para cima, poucos dias depois de a inflação da zona do euro saltar para 3,8% em setembro.

A recuperação da produção surge num contexto de alívio tributário sobre combustíveis que agora chega à economia alemã, e junto com dados de PMI que já haviam apontado resiliência no setor em agosto. Mas a confiança do consumidor continua em queda, e os mercados de títulos seguem sensíveis a qualquer sinal de pressão fiscal ou inflacionária. Somados, os números deixam um quadro incerto sobre se o setor industrial alemão está se estabilizando ou apenas registrando um repique volátil a partir de uma base fraca, uma distinção que importa para quem precifica o crescimento da zona do euro ou as expectativas de juros daqui para frente.