Fusão de US$ 85 bilhões entre Union Pacific e Norfolk Southern supera obstáculo regulatório

Reguladores federais deram seguimento à proposta de união depois de rejeitar uma oferta anterior para combinar as duas ferrovias

Union Pacific e Norfolk Southern buscam uma fusão de US$ 85 bilhões que juntaria duas das maiores ferrovias dos Estados Unidos. Pelos termos, os acionistas da Norfolk Southern receberiam uma ação da Union Pacific mais US$ 88,82 em dinheiro por cada ação que possuem, informou a Norfolk Southern em comunicado, o que avalia a operação em US$ 320 por ação. A Union Pacific afirmou que esse preço representa um prêmio de 25% sobre o preço médio ponderado pelo volume das ações da Norfolk Southern nos últimos 30 dias, em 16 de julho de 2025.

As empresas afirmam que a companhia resultante valeria mais de US$ 250 bilhões e operaria uma rede com mais de 50.000 milhas de rotas em 43 estados, conectando cerca de 100 portos na América do Norte, segundo a Union Pacific. Elas projetam sinergias anuais de US$ 2,75 bilhões em três anos, divididas entre US$ 1,75 bilhão em crescimento de receita e US$ 1 bilhão em redução de custos, informou a revista Trains.

O Surface Transportation Board rejeitou o primeiro pedido das empresas em janeiro de 2026, alegando que ele estava incompleto e precisava de uma análise mais profunda sobre congestionamento, impacto nas commodities e preços, informou a Fortune. Até 21 de setembro, os reguladores federais tinham liberado a versão revisada do plano para seguir adiante, apesar de objeções de grupos como a American Farm Bureau Federation, informou a Michigan Farm News. A Union Pacific e a Norfolk Southern disseram aos reguladores que estão dispostas a vender participações em algumas ferrovias menores como parte do negócio, informou a Reuters.

Se concluída, a fusão criaria a maior ferrovia da história dos Estados Unidos, com controle de quase metade do tráfego ferroviário do país, informou a Michigan Farm News. A Union Pacific afirmou que desistirá da operação se os reguladores impuserem direitos amplos de passagem em trilhos ou venda de linhas como condição para a aprovação, mas, nesse caso, teria de pagar à Norfolk Southern uma multa de rescisão de US$ 2,5 bilhões, informou o Yahoo Finance. Qualquer uma das empresas pode encerrar o acordo caso ele não tenha sido concluído até 28 de janeiro de 2028, ou caso o Surface Transportation Board ou um tribunal emita uma decisão final bloqueando a fusão.