Lagarde dice que las tasas del BCE están en el extremo superior del rango neutral
Los operadores ven una probabilidad menor al 40% de un alza de tasas en octubre, tras dos incrementos a principios de este año
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Gráfico: Tasa de la facilidad de depósito del BCE
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo el lunes que las tasas de interés se encuentran en el extremo superior de lo que ella considera el rango neutral, y que el banco central no está fijando su política con referencia a ese nivel neutral.
Lagarde señaló que el BCE evalúa las condiciones reunión por reunión, en lugar de dirigirse hacia una meta de tasa fija. Anteriormente ha dicho que los salarios no muestran una respuesta material al choque energético, y ha advertido sobre riesgos al alza para la inflación junto con riesgos a la baja para el crecimiento, en medio de lo que calificó como una alta incertidumbre.
El BCE ha subido las tasas dos veces este año. Boris Vujcic, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, ha dicho que el banco central ha iniciado un ciclo de endurecimiento. Las apuestas por un nuevo incremento en octubre se han moderado después de que los responsables de política señalaran señales mixtas sobre la inflación y los salarios. Los operadores ven una probabilidad menor al 40% de un alza de tasas en octubre.
El comentario de Lagarde de que el BCE no está anclado a la tasa neutral debilita los argumentos para otra alza y coincide con esa expectativa de mercado. Junto con su énfasis en la dependencia de los datos, esto apunta a una pausa en el ciclo de endurecimiento, lo que hace menos probable un incremento a corto plazo, aunque los riesgos de inflación siguen sin resolverse. Lagarde también dijo que el BCE está trabajando en líneas de swap destinadas a reforzar la soberanía de la eurozona, aunque no dio detalles sobre las contrapartes ni sobre los plazos.