LVMH第三季度有机增长放缓至1%，低于预期

季度营收185亿欧元，与预测一致，但有机增长未达分析师预期的约1.5%

LVMH公布第三季度营收185亿欧元，与市场普遍预期的185亿欧元一致。有机营收增长为1%，低于分析师预期的约1.5%。

这一结果表明增长较今年早些时候有所放缓。据Yahoo Finance报道，2026年上半年，LVMH的有机增长为2%，第二季度单季加速至3%。据路透社Breakingviews报道，该集团的时装与皮具部门去年贡献了约四分之三的经常性营业利润，在第一季度下滑2%后，第二季度已恢复至1%的有机增长。据boerse-global.de援引的一份前瞻报告，汇丰此前预计该部门第三季度将萎缩2%，原因是中国市场和美国市场高基数对比带来的双重压力。

据Worldfootwear报道，一年前，即2025年第三季度，LVMH也录得1%的有机增长率，当时时装与皮具部门连续第五个季度下滑，营收下降2%至85亿欧元。据Newsquawk报道，在周一公布财报前，LVMH股价年内已下跌约40%，原因是投资者对中国市场需求疲软感到担忧。

表面亮眼的营收数字与较为疲软的内生增长率之间的差距表明，价格和产品结构仍比销量发挥更大作用，这一模式自2023年以来一直是奢侈品行业放缓的特征。这一结果对于中国或美国需求是否出现转折几乎未提供新的信号：据Yahoo Finance报道，今年上半年美国市场增长有所回升，而除日本以外的亚洲地区则延续了自2025年下半年开始的改善趋势。奢侈品行业复苏这一更宏观的问题，仍悬而未决，并未朝任何方向得到明确解答。