The Opener, 2026年10月7日

开篇语

周三市场呈现分裂走势，股市押注人工智能和核电交易，而中东能源危机持续发酵，但今早这种局面正让位于更广泛的回调。VIX盘前上涨3.3%，此前带动这波涨势的个股正纷纷回落：Constellation Energy下跌2.1%，美光下跌2.1%，Strategy下跌3.4%，Curtiss-Wright下跌3.1%，Ciena下跌2.8%。Constellation Brands因其疲软的全年销售指引下跌5.1%。

更大的推手可能是债券市场。美国30年期国债收益率上涨5个基点，至5.70%，为2002年以来最高水平，这一压力已传导至对利率敏感的资产：SPTI中期国债ETF下跌3.5%。就连此前一直是海湾冲突稳定对冲工具的黄金，也下跌近1%，报每盎司4123.91美元，白银也下跌2%，显示收益率上升正开始压过避险买盘。

地缘政治局势在隔夜持续紧张。泽连斯基表示，俄罗斯对乌克兰能源部门发动了迄今为止最大规模的袭击之一，死亡人数上修至11人，欧盟委员会主席冯德莱恩就此指责俄罗斯实施“恐怖主义战略”。美国国务卿鲁比奥在希腊签署新的安全备忘录时重申，绝不能允许伊朗拥有核计划，使这条战线继续悬而未决，与美国能源信息署（EIA）周三夜间上调的布伦特原油预测相叠加。

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃补充了宏观层面的警示，她警告称，人工智能投资规模可能超过历史上铁路、电网和电信投资的总和，超大规模云服务商的杠杆水平蕴含金融风险，尽管人工智能有望将全球增长提升0.5个百分点，能源、关税和高企的债务水平正共同对增长构成压力。她特别指出德国是一个“积极的例外”，数据显示德国8月工业产出增长2%，高于预期的0.5%，这一观点也因此获得支撑。

另外，欧盟出台针对中国混合动力汽车的临时进口限制措施，提振了欧洲车企股价，而梅赛德斯-奔驰则警示其在华销售走弱。目前市场似乎正在权衡人工智能建设叙事与不再配合的债券市场之间的拉锯。