联合太平洋与诺福克南方850亿美元合并案闯过监管关口

联邦监管机构此前否决了两家铁路公司的早期合并方案，如今已放行新方案推进

联合太平洋（Union Pacific）与诺福克南方（Norfolk Southern）正在推进一项850亿美元的合并交易，将合并美国两大铁路公司。根据交易条款，诺福克南方股东所持每股股票可获得1股联合太平洋股票外加88.82美元现金，诺福克南方在一份声明中表示，该交易对其股票估值为每股320美元。联合太平洋表示，该价格较诺福克南方截至2025年7月16日的30天成交量加权平均股价溢价25%。

两家公司表示，合并后的企业估值将超过2500亿美元，运营网络将覆盖43个州逾5万英里路线，联合太平洋称将连接北美约100个港口。据《Trains》杂志报道，两家公司预计三年内实现年度协同效应27.5亿美元，其中17.5亿美元来自收入增长，10亿美元来自成本节约。

据《财富》杂志报道，地面运输委员会于2026年1月驳回了两家公司最初提交的申请，称其内容不完整，需要对拥堵、商品影响及定价作更深入分析。据《Michigan Farm News》报道，截至9月21日，尽管美国农场主联合会等团体提出反对，联邦监管机构已放行修订后的方案继续推进。据路透社报道，联合太平洋与诺福克南方已向监管机构表示，愿意作为交易的一部分，剥离在部分较小铁路公司中持有的股份。

据《Michigan Farm News》报道，若合并完成，将造就美国历史上规模最大的铁路公司，掌控全美近一半的铁路运输量。据雅虎财经报道，联合太平洋表示，若监管机构将广泛的轨道使用权或线路出售作为批准条件，公司将退出交易，但届时需向诺福克南方支付25亿美元的分手费。若交易未能在2028年1月28日前完成，或地面运输委员会或法院作出阻止交易的终审裁决，任何一方均可终止协议。