摩根大通Willig称交易员不太愿意用纽约白银对冲伦敦白银

这一言论指出了连接实物与期货白银市场的两大枢纽之间存在摩擦

摩根大通的Willig表示，交易员不太愿意拿纽约白银与伦敦白银进行对冲交易，这表明两个市场之间的交易关系出现了紧张迹象。

摩根大通研究部指出，在今年早些时候与关税相关的时期，大量白银实物从实物枢纽伦敦转移到期货枢纽纽约，原因是交易员在对冲基差风险，摩根大通旗下播客Research Recap披露了这一情况。这一转移使伦敦市场流动性相对宽松，同时收紧了更广泛的市场。

交易商对纽约与伦敦白银报价意愿差距的扩大，指向连接两大枢纽的实物与纸面市场存在流动性压力，这与摩根大通近期一系列利率预测、银行监管观点及并购评论是不同类型的信号。如果纽约交易台相对伦敦出现收缩，这表明问题出在美国特有的交割机制上的紧张或结算摩擦，而非白银需求出现广泛变化。此类市场错位此前曾先于现货与期货定价及交割溢价的异常波动出现，不过这一评论并未指明价格的具体方向。这是一个关于市场运作机制的信号，而非对白银走势的判断。