The Opener, 2026年10月5日

开篇

上周五的反弹，是建立在政策干预，也就是七国集团协调释放燃油储备以及霍尔木兹海峡重新开放，已经化解了能源冲击这一判断之上的，尽管同期非农就业数据严重不及预期。但这一判断在今早看起来站不住脚了。英国海事贸易行动中心统计，自9月28日以来霍尔木兹海峡周边已发生七起船只遇袭事件，伊朗革命卫队正警告船只完全远离这条由美国支持的航线。沙特阿美首席执行官表示，全球石油供应“处于危险的低位”，若没有东西输油管道，布伦特原油价格早已逼近每桶200美元，这番话削弱了上周油价缓解态势具有持续性这一前提。

伊朗国内局势也在随航运风险一同恶化。包括伊斯法罕、阿巴斯港和德黑兰在内的六家炼油企业，因信息披露问题被暂停交易至10月14日，该国石油部长已辞职，由哈米德·博瓦尔德（Hamid Bovard）代理其职务，德黑兰方面暗示正认真考虑退出《不扩散核武器条约》。彭博估计，9月份没有一滴原油通过油轮运出伊朗，该国通胀率接近90%，里亚尔兑美元两个月内贬值约25%。VIX指数盘前上涨6.0%，显示市场开始重新将这一风险计入定价，而不再将其视为已解决的问题。

与能源相关的股票也相应波动。Vistra上涨5.9%，与巴西挂钩的EWZ（+12.1%）和ILF（+4.5%）两只ETF大幅上涨，Mercado Libre上涨6.5%，而英特尔下跌3.7%。雅诗兰黛上涨2.7%，艾仕得涂料上涨3.3%，Strategy上涨2.3%。

动向最明确的个股是PTC，股价大涨35.6%，此前施耐德电气同意以每股205美元的全现金交易收购该公司，这提醒市场，无论宏观背景如何，企业并购仍在推进；施耐德电气股价在Tradegate平台上较上周五巴黎收盘价下跌5.3%。

另外，由于卡塔尔供应冻结持续，且霍尔木兹海峡通行量较2月水平低80%，液化天然气现货价格已升至2022年末以来的最高水平，这可能引发欧洲与亚洲在明年1月俄罗斯液化天然气禁令生效前，为争夺美国货源而展开竞购战。再加上美联储内部在是否继续加息问题上的分歧，这一局面表明，上周的平静应被视为暂时的，而非已经尘埃落定。