英国《金融时报》12月报道：养老基金因AI风险撤离美股

管理超2000亿英镑资产的英国养老计划去年底将资金撤出美股，一家基金将AI估值列为原因

英国《金融时报》2025年12月报道称，管理超2000亿英镑资产的英国养老基金已将资金从美股转向其他地区，或转入下行保护工具。

据该报道，管理资产达120亿英镑、拥有18.5万名成员的Aon Master Trust在2025年夏季出售了其全球股票投资组合约10%的仓位，约合7亿英镑，其中大部分为美股持仓。Standard Life的Callum Stewart当时表示，其基金正在削减美股配置，转而增加对英国和亚洲市场的敞口。

此后，市场对AI相关股票集中度的担忧持续存在。彭博社在一份2026年9月的报告中称，纽约市退休系统（New York City Retirement Systems）首席投资官Monte Tabak在判断某项私募股权提案中AI相关资产占比过高后，拒绝了该提案。同一报告援引高盛的估算称，包括芯片制造商和超大规模云服务商在内的AI基础设施公司，约占标普500指数市值的40%。

这一趋势标志着一种转变：此前大型科技公司通过财务工程手段将AI相关风险敞口移出资产负债表，而如今机构投资者似乎并未因此安心，反而对AI支出承诺的结构方式愈发警惕。此前一系列规模不断扩大的AI融资轮，包括据报道OpenAI估值谈判达到1.2万亿美元，已使投入AI的资本与目前可见回报之间的差距进一步拉大。如果大型、投资期限较长的资产配置者持续撤离集中的美国科技股敞口，这种影响可能会不成比例地冲击那些推动指数上涨的超大市值科技股和AI相关股票，因为这类基金的操作往往基于多年期视角，而非短期市场情绪。