Fed eleva juros para 3,75%-4% e retira choques de oferta da linguagem sobre inflação

Autoridades descreveram a economia como em expansão em ritmo sólido, mesmo com a inflação ainda elevada, e os investidores tinham precificado uma chance de 95% para a medida.

O Federal Reserve elevou sua taxa básica de juros para a faixa de 3,75% a 4%. A decisão foi unânime, por 12 votos a zero. Os investidores tinham precificado uma chance de até 95% de alta de um quarto de ponto percentual antes da reunião.

No comunicado, o Fed afirmou que a atividade econômica está em expansão em ritmo sólido, que o consumo doméstico tem se mostrado resiliente apesar da incerteza elevada, e que os ganhos de emprego têm acompanhado o crescimento da força de trabalho. Disse também que o crescimento da produtividade é forte e que o investimento de capital é robusto. Afirmou ainda que o comitê vai entregar estabilidade de preços.

A inflação continua elevada, disse o Fed, mas a instituição deixou de lado a linguagem anterior que atribuía isso em parte a choques de oferta.

O governador Kevin Warsh disse que o banco central retirou uma dose de acomodação da política monetária. Afirmou que as condições financeiras não são claramente restritivas. Acrescentou que a economia se fortaleceu nas últimas sete semanas, enquanto as tendências da inflação não melhoraram o suficiente para atender ao critério do Fed.

A projeção mediana das autoridades coloca a taxa de juros em 4,1% até o fim de 2026, 4,125% em 2027, 3,875% em 2028 e 3,625% em 2029. Doze membros veem 4,1% até o fim de 2026, quatro veem 4,4% e dois veem 3,9%. O Fed também elevou sua projeção de juros de longo prazo para 3,25%, ante 3,063%.

A medida veio em meio a pressão política. O presidente do CEA, Christopher Phelan, disse que uma alta de juros pelo Fed seria um erro. Kevin Hassett disse que Trump e ele respeitariam qualquer decisão de Warsh.

Os mercados já vinham precificando um risco de inflação mais firme. O rendimento do Treasury de 10 anos estava perto de 5% por volta do horário da reunião, e os preços do petróleo subiram, com o Brent em alta de 0,7% e o West Texas Intermediate perto de US$ 102,12, reacendendo preocupações com a inflação.

Ao retirar os choques de oferta como explicação para as pressões de preços, o Fed sinalizou que agora vê a inflação como mais estrutural e impulsionada pela demanda. Isso mantém intacta a trajetória de juros mais altos, apesar da resiliência da economia, e aponta para pressão contínua sobre as ações e sobre os ativos de duration mais longa.

Matthew Luzzetti, do Deutsche Bank, disse que a paciência do Fed se esgotou e espera um retorno mais rápido à meta de inflação de 2%.