A queda nos preços do petróleo aliviou as preocupações com a inflação, sustentando os Treasuries e pesando sobre o dólar. O rendimento do Treasury de 10 anos está em 4,88%, bem abaixo dos 5,31% alcançados em 5 de outubro.

O rendimento do título de 30 anos chegou a 5,70% no início de outubro, seu maior patamar desde 2002, de modo que este é um recuo a partir de um período de estresse real. Ele se apoia no petróleo e na inflação, um fator diferente das pressões fiscais e dos leilões que estiveram por trás das oscilações anteriores dos rendimentos longos. Isso parece uma base mais estreita para uma alta.

O caminho do Fed ainda está em aberto. Em 28 de outubro, o banco manteve sua taxa básica em 3,75-4,00%, por 10 votos a 2, com Cook e Hammack divergindo a favor de uma alta. A dirigente do Fed Lorie Logan diz que o banco precisa de pelo menos mais duas altas de um quarto de ponto percentual, e o BofA Global Research projeta altas de 25 pontos-base em dezembro e novamente em março de 2027. A inflação medida pelo PCE de setembro recuou para 3,1% na comparação anual, abaixo dos 3,6% esperados, mas as leituras mensais aceleraram. Dados tão misturados deixam o petróleo mais barato como uma proteção frágil para quem aposta em rendimentos menores.

Os investidores estão olhando além do possível impasse em Washington, com balanços fortes e a demanda contínua por IA sustentando a perspectiva para as ações. Um mercado acionário calmo também torna menos provável uma debandada de títulos de longo prazo, e esse é um segundo suporte para os Treasuries.

O Tesouro vende US$ 58 bilhões em notas de 3 anos em 9 de novembro, US$ 42 bilhões em notas de 10 anos em 10 de novembro e US$ 25 bilhões em títulos de 30 anos em 12 de novembro.

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