As ações dos EUA subiram na terça-feira, já que a recuperação das fabricantes de chips reacendeu o otimismo com a IA. Dados fortes de vagas de emprego empurraram para cima os rendimentos dos Treasuries e o dólar, enquanto os preços do petróleo recuaram.

O otimismo convive mal com a tensão de crédito que atingiu o setor duas semanas atrás. Em 15 de outubro, a Nvidia caiu 3%, a AMD 5% e a Intel 5,9%, depois que Jensen Huang, da Nvidia, disse que a empresa não daria garantias para o financiamento da CoreWeave. Os credit default swaps da CoreWeave com prazo de cinco anos, que funcionam como seguro contra calote, atingiram um recorde de 1.194,5 pontos-base. Seus títulos com vencimento em 2031 caíram para 82,75 centavos de dólar. Isso vinculou diretamente o entusiasmo com a IA ao risco de inadimplência.

A trajetória dos juros aumenta a desconfiança. Em 28 de outubro, o Fed manteve sua taxa básica em 3,75%-4,00%, por 10 votos a 2, com Cook e Hammack divergindo em favor de uma alta. A dirigente do Fed Lorie Logan afirma que o banco central precisa de pelo menos mais duas altas de 25 pontos-base cada. O BofA prevê altas de 25 pontos-base em dezembro e novamente em março de 2027.

Vagas de emprego mais fortes elevando os rendimentos e o dólar combinam com esse humor mais duro. As ações ganham confiança com a força dos chips, enquanto os juros se firmam com a demanda por trabalho, e essa combinação é frágil.

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