Mercados precificam mais duas altas do Fed após declarações de Barr

As declarações do vice-presidente do Fed, Michael Barr, chegam uma semana após o primeiro aumento de juros do Federal Reserve desde 2023.

Os investidores estão cada vez mais precificando duas novas altas de juros do Federal Reserve, depois que o vice-presidente Michael Barr disse que um aperto adicional pode ser necessário. As declarações vão na contramão das expectativas do mercado por cortes e empurraram os rendimentos dos títulos para cima.

A mudança acontece em meio a uma divisão entre autoridades do Fed sobre a alta de juros da semana passada, a primeira do banco central desde 2023. O presidente do Conselho de Assessores Econômicos, Kevin Hassett, questionou esse aumento. O governador do Fed, Austan Goolsbee, disse no podcast Economics, Applied que choques negativos de oferta maiores reforçam o argumento a favor de uma postura mais dura.

O presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, afirmou que a alta refletiu o risco de inflação sobrepondo-se ao risco para os empregos. Ele quer que o ciclo atual se pareça com o ajuste de meio de ciclo dos anos 1990, e não com uma campanha prolongada de aperto. Acrescentou que o Fed não pode contar apenas com os mercados para conter a inflação.

A presidente do Fed de Boston, Susan Collins, disse que uma taxa de juros básica um pouco mais restritiva ajudaria a levar a inflação de volta à meta de 2%. Ela citou a inflação persistente e o renovado conflito no Oriente Médio como razões para o seu voto. Na segunda-feira, 21 de setembro, Collins e Goolsbee disseram que os preços do petróleo e as tarifas podem manter os juros elevados por mais tempo.

A virada para um tom mais duro coincide com a crescente tensão em torno do Estreito de Ormuz. O presidente do Irã afirmou que Teerã não permitirá a liberdade de navegação pelo estreito enquanto as sanções dos EUA e o que ele chamou de bloqueio continuarem em vigor. O Irã exigiu que Washington aceite uma rota segura pelo estreito, acordada com Omã, com a via permanecendo fechada até que os EUA concordem, e fixou um prazo de quatro a cinco dias. Os Estados Unidos rejeitaram a proposta iraniana de reabrir o estreito nesses termos. O secretário de Estado, Marco Rubio, classificou as negociações como positivas, mas não como um avanço, e disse que o estreito permanecerá aberto.

O sinal de Barr de mais aperto entra em conflito com as esperanças do mercado por juros mais baixos e está elevando os rendimentos, uma combinação que pesa sobre as ações, sobretudo as de crescimento. A linha mais dura do Irã em Ormuz acrescenta risco geopolítico, sem solução diplomática à vista, uma ameaça para os preços do petróleo e para as cadeias de suprimento. Juntas, as duas forças estão apertando as condições financeiras e elevando o risco de estagflação.