富国银行将Adobe评级下调至“低配”，目标价降至225美元

该行将目标价从270美元下调45美元至225美元，分析师Michael Turrin指出AI预算压力以及通往2027年增长路径的不确定性

富国银行周一将Adobe评级下调至“低配”，并将目标价从270美元下调至225美元。有关此次调整前评级的报道存在出入，部分称此前为“增持”，另一些则称为“持有”，但对目标价下调的幅度说法一致。

据Investing.com和Benzinga报道，分析师Michael Turrin表示，一项AI预算份额调查显示Adobe正在失去份额，并指出第三季度业绩中存在裂痕、第四季度年度经常性收入需要大幅冲刺、在首席执行官与首席财务官交接期间2027财年指引面临风险，以及创意软件领域竞争加剧。Investing.com报道称，富国银行现预计Adobe2027财年新增年度经常性收入将出现负增长，年度经常性收入总增速约为7%，低于市场共识的8%以上。Invezz报道称，Adobe第三季度有机新增年度经常性收入下降逾40%，使得第四季度新增ARR需几乎翻倍才能达成全年目标。

据24/7 Wall St.和Investing.com报道，Adobe股价周一在约233.50美元至242.27美元之间波动，高于新的225美元目标价，今年以来累计跌幅约为31%。TradingPedia报道称，在此次评级下调之前，Adobe的业绩表现、偏弱的第四季度指引，以及与计划于12月1日生效的首席执行官交接相关的不确定性，已对股价构成压力。

此次调整专门针对Adobe，区别于富国银行9月中旬对科技股估值发表的更广泛看法，当时该行认为板块估值倍数已不再支持“增持”立场。目标价大幅下调45美元并伴随评级变动，表明这更多是对Adobe自身增长轨迹的重新评估，而非延续那份板块观点的结论，而且此次调整并未伴随任何Adobe特定消息来解释为何选在此时发布。