百事公司第三季度业绩超预期，但下调2026年利润增长展望

公司上调了2026财年营收增长预期，但下调了核心每股收益的增长预期

百事公司公布第三季度每股收益为2.34美元，高于预期2美分，营收为252.7亿美元，高于预期的252.3亿美元。

公司将2026财年净营收增长指引上调至约6%，此前区间为4%至6%，并将有机营收增长指引上调至约3%，此前为2%至4%。公司还将外汇折算对营收和核心每股收益增长的预期提振幅度上调至约1.5%，此前约为1%；并将并购（扣除资产剥离）带来的提振幅度上调至约1.5%，此前约为1%。2026财年核心有效税率预计约为21%，低于此前的约22%。

与此同时，百事公司将2026财年核心每股收益增长指引下调至2.5%至3.5%区间，此前区间为5%至7%的下限；并将核心固定汇率每股收益增长指引下调至1%至2%，此前为4%至6%的下限。董事长兼首席执行官Ramon Laguarta表示，公司正在制定更多结构性削减成本的举措，以资助北美市场的创新和营销投资，同时缓解不断上升的原材料成本通胀压力。

此次下调是在摩根大通9月29日下调评级之后作出的，该行曾指出，百事公司9月下旬宣布的薯片、蘸酱和苏打水提价，不足以抵消不断上升的原材料成本。新指引印证了这一点：营收增长保持稳健，但利润增长弱于此前信号，百事公司目前更多依靠削减成本而非提价来资助其北美投资计划。这也留下一个悬念：在削减成本的空间耗尽之前，这些投资计划是否也会被迫缩减。