Anthropic, criadora da plataforma de IA Claude, comprometeu-se a gastar US$ 895 bilhões, quase tudo em poder computacional e infraestrutura, mesmo com a receita tendo crescido doze vezes, para cerca de US$ 17 bilhões no trimestre encerrado em 30 de setembro.

As despesas operacionais subiram 292%, para US$ 17,5 bilhões, o que devolveu a empresa a um prejuízo operacional de US$ 567 milhões, depois de um ganho operacional de US$ 974 milhões no trimestre anterior. O prejuízo líquido foi de US$ 23,3 bilhões, ante US$ 12,1 bilhões um ano antes.

Dos US$ 895 bilhões, cerca de US$ 448 bilhões vencem até o fim de 2030 e aproximadamente US$ 70 bilhões em até dois anos, até setembro de 2027. Mais US$ 100 bilhões foram acrescentados desde 30 de setembro. É a mesma escala dos cerca de US$ 825 bilhões de investimentos da Meta, que vieram antes de a empresa recorrer a ações preferenciais e a financiamentos por venda futura. Isso também acontece onde o mercado de crédito já está inquieto: níveis recordes em credit default swaps, que são contratos que pagam quando um tomador deixa de quitar sua dívida, e spreads de títulos corporativos mais amplos na Oracle, na Meta e na Alphabet refletem a preocupação com gastos em IA financiados por dívida.

A Anthropic registrou seu IPO em 26 de outubro, e a oferta é esperada antes do Dia de Ação de Graças. As ações serão vendidas pela empresa e por alguns de seus apoiadores, no primeiro IPO de uma companhia dedicada inteiramente ao desenvolvimento de modelos de IA de fronteira. A Bloomberg informa que banqueiros envolvidos na operação dizem que os investidores veem um valor justo de US$ 1,4 trilhão a US$ 1,5 trilhão, com alguns chegando a ver até US$ 1,75 trilhão.

A OpenAI adiou seu próprio IPO para o próximo ano e, em vez disso, está captando dezenas de bilhões de dólares em rodadas privadas. Seus apoiadores privados têm demonstrado tolerância a prejuízos em troca de crescimento. Com avaliação nessa faixa, a oferta da Anthropic parece o primeiro teste real de se os compradores do mercado público vão demonstrar a mesma postura.

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