Kazimir, membro do Conselho Executivo do BCE, afirma que a discussão passou de se mais ação é necessária para quanto. Esperar a inflação subir e as empresas repassarem seus custos, argumenta ele, não é uma política inteligente.

Ele não está sozinho. Simkus disse em 14 de outubro que dados recentes sugerem que um aperto adicional pode ser necessário, De Marco afirmou que uma inflação subjacente mais forte poderia justificar ação, e Kocher disse que haveria necessidade de ação caso a situação não melhore rapidamente. Kazimir classificou a alta de setembro como inevitável e disse em julho que o banco teria de elevar os juros pelo menos mais uma vez. O BCE elevou os juros duas vezes neste ano, em junho e em setembro, de 2,0% para 2,50%.

Os dados dão argumentos aos dois lados. Os preços ao consumidor de setembro subiram 3,8% em relação a um ano antes, acima dos 3,7% esperados e ante 3,2% em agosto, e a própria pesquisa do BCE colocou as expectativas de inflação das famílias para o próximo ano em 3,0%, em alta frente a julho. Mas a inflação subjacente, que exclui alimentos e energia, manteve-se em 2,5%. Lagarde, presidente do BCE, afirma que os salários não mostram resposta relevante ao choque de energia e nenhum sinal de efeitos de segunda rodada, isto é, aumentos de preços alimentando salários e, em seguida, os preços novamente.

O mercado ficou do lado de Kazimir. Os operadores precificam várias outras altas de juros do BCE até 2027, e o JP Morgan agora espera uma alta em dezembro e outra em março de 2027, revertendo sua aposta anterior de manutenção. A própria Lagarde disse em 29 de outubro que a direção dos juros é bastante clara para todos, a menos que haja uma surpresa.

A questão de quem comandará o banco a seguir também está em aberto. O chanceler alemão Friedrich Merz afirmou que a busca pelo sucessor de Lagarde será concluída até o fim do ano.

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