做市商再度陷入空头伽马格局

科技股大幅抛售正在压制标普500指数，但目前大盘整体仍表现稳健，局面随时可能迅速改变。

科技板块（XLK -3.9%，XSD -5.%）正给整体市场（SPX -0.6%）带来巨大压力，但整体市场仍表现相当稳健（等权重标普500指数篮子仅下跌0.3%）。

不过，从伽马角度看，仍需保持谨慎：做市商再度陷入空头伽马环境，现货（7,590）目前已运行于位于7,661的“翻转位”下方。

在7,600至7,500之间（见上图），流动性将日益稀缺，因为期权做市商将被迫顺周期进行delta对冲。这意味着，做市商会在行情走弱时卖出期货，在行情走强时转为买盘，这可能会大幅放大波动。

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