情绪有所改善，做市商交易流仍在放大波动

周一，美伊达成协议的希望缓和了地缘政治紧张局势，但在美国对格什姆岛发动打击后，这一希望有所减弱。与此同时，做市商的对冲操作正在放大标普500指数的波动，直至该指数站上7635点。

11月2日，周一下午，由于一系列关于美伊可能达成协议的消息，地缘政治情绪有所改善。

首先，有报道称卡塔尔斡旋取得突破，随后卡塔尔调解人将一份协议草案带到德黑兰，特朗普表示，选举之后他不会对伊朗发动打击。

此后，GammaLab的地缘政治情绪指数基本保持平稳（见上图），直至昨晚美国对伊朗格什姆岛发动打击，且伊朗否认协议即将达成，该指数再度小幅承压。

与此同时，标普500指数（+0.4%）仍处于一种机制之中，在这种机制下，做市商的delta对冲交易正在放大潜在趋势。在7500至7600点之间（见下图），做市商将通过顺着趋势方向进行delta对冲，抽走市场中的流动性。

简而言之，这意味着做市商在市场走弱时卖出期货，在市场走强时买入期货。

只有站上7635点，即所谓的“gamma flip”水平，从机械性交易流的角度看，形势才会发生实质性变化。届时，做市商将转为逆周期对冲机制，即在下跌时买入、在上涨时卖出，其效果是注入流动性，使市场趋于稳定。