宝洁季度财报超预期，因Thorne交易上调销售展望

宝洁公布第一财季每股收益为2.00美元，高于预期0.06美元。营收为232.8亿美元，低于预期的234.8亿美元。

董事长兼总裁、首席执行官Shailesh Jejurikar表示，本季度的销售、盈利和现金业绩反映出公司战略执行更为精准，尽管预计将面临地缘政治和经济方面的挑战，公司仍有望实现全年业绩指引。

公司将2027财年全口径净销售增长指引上调至2%至4%的区间，高于此前预测，原因是收购了Thorne。有机销售增长指引维持在1%至3%不变，核心每股收益增长指引维持在持平至3%不变，折算为每股6.89美元至7.11美元，中值为7.00美元。摊薄每股收益增长指引维持在1%至5%不变，对比2026财年摊薄每股收益6.62美元。

宝洁表示，目前预计2027财年将面临14亿美元的税后大宗商品成本逆风，另外还有3亿美元来自利息支出上升，1.5亿美元来自非经营性收入下降，5000万美元来自不利的外汇变动。合计将对核心每股收益增长造成每股0.79美元的拖累。公司还预计核心有效税率为20%至21%，资本支出占净销售额的4.5%至5.5%，自由现金流转化率为85%至90%。公司计划在2027财年支付超过100亿美元的股息，并回购约50亿美元的股票。

此次上调的销售增长区间来自Thorne收购，而非现有业务增长加快，因为有机销售增长和核心每股收益增长指引均未变动。这一维持不变的核心每股收益区间，仍需消化来自大宗商品、利息支出、非经营性收入和汇率的每股0.79美元拖累，因此能否实现取决于这些压力不再恶化。接下来需要关注的是，交易完成后Thorne将为销售带来多少增量，以及有机增长能否保持在区间之内。