TTM Technologies第三季度业绩超预期，上调2026年展望，首次发布2027年指引

营收为12.0亿美元，高于预期的11.5亿美元，公司又新增一笔收购，不计入指引范围

TTM Technologies公布第三季度每股收益1.46美元，超出预期0.18美元，营收为12.0亿美元，高于预期的11.5亿美元。

首席执行官Edwin Roks表示，所有主要终端市场均对60%的同比增长做出贡献，利润率扩大推动调整后EBITDA利润率首次突破20%。

第四季度，TTM预计净销售额为14.2亿美元至14.4亿美元，非公认会计准则（non-GAAP）摊薄后每股净利润为1.77至1.83美元。2026全年指引现为净销售额44.7亿美元至44.9亿美元，非GAAP摊薄后每股净利润4.97至5.03美元。公司还发布了2027年初步指引，净销售额65亿美元至67.5亿美元，非GAAP摊薄后每股净利润8.10至8.90美元，不包括任何待完成的收购。

TTM已同意以6.5亿美元现金收购MKS Inc旗下的Ophir Optics业务，并就收购英国两家印刷电路板工厂Merlin Circuit Technology和Merlin Flex签署最终协议，预计于第四季度完成交割。这两笔交易均未计入当前指引。此前宣布、同样预计于第四季度完成的ILFA GmbH收购，也仍未计入指引。对Swiss Technology Group和Epiq Solutions的收购已经完成交割，并已体现在相关数据中。

此次业绩公布前的数周里，EPIQ、人工智能产能支出以及尚未完成的Ophir交易，已为TTM的资产负债表叠加了多重融资需求。在此基础上再加上高达67.5亿美元的2027年初步销售目标，并将Merlin作为又一笔未计入指引的交易，这表明管理层预期有机需求和整合进度将超过所承担的债务增长。EBITDA利润率首次突破20%，向投资者传递出一个信号：这些支出正在转化为利润，而不仅仅是债务。自由现金流能否在不被迫暂停进一步交易的情况下，持续支撑三条乃至更多扩张线，仍是一个悬而未决的问题。